Schweizer Industrie-KMU wachsen weiter – aber der Aufschwung verliert Tempo
Die Schweizer Industrie-KMU wachsen weiter, doch der Aufschwung verliert spürbar an Kraft. Der Raiffeisen KMU PMI sank im Oktober 2026 von 54,5 auf 52,0 Punkte. Damit liegt der Index zwar den vierten Monat in Folge über der Wachstumsschwelle von 50 Punkten. Auftragsbestand und Produktion entwickelten sich aber deutlich schwächer als im September.
Für Unternehmer ist das weder ein Krisensignal noch Entwarnung. Die neuen Daten sprechen für eine vorsichtigere Planung: Kapazitäten sollten nicht allein auf Basis der starken Vormonate ausgebaut werden, gleichzeitig wäre ein pauschaler Investitions- oder Einstellungsstopp verfrüht.
Was der KMU PMI konkret zeigt
Raiffeisen befragt für den monatlichen Index rund 200 Firmenkunden aus dem verarbeitenden Gewerbe. Der Gesamtwert setzt sich aus Auftragsbestand, Produktion, Beschäftigung, Lieferfristen und Einkaufslagern zusammen. Werte über 50 signalisieren eine Expansion gegenüber dem Vormonat, Werte darunter einen Rückgang.
Im Oktober blieben sowohl der Auftragsbestand als auch die Produktion über dieser Schwelle. Beide Teilindizes gingen jedoch deutlich zurück und zogen den Gesamtindex um 2,5 Punkte nach unten. Der Beschäftigungsindex lag weiterhin leicht im Wachstumsbereich.
Das Bild ist damit klar: Die Industriekonjunktur erholt sich weiter, aber nicht geradlinig. Wer seine Planung auf eine rasche und breite Beschleunigung ausrichtet, sollte die Annahmen überprüfen.
Exportorientierte und binnenorientierte KMU stehen vor unterschiedlichen Problemen
Die Belastungen verteilen sich nicht gleichmässig. Gemäss der Sonderumfrage von Raiffeisen bleibt die Konjunkturlage vor allem für exportorientierte Betriebe eine zentrale Herausforderung. Binnenorientierte Unternehmen nennen dagegen wieder häufiger den Mangel an qualifizierten Arbeitskräften.
Auch die Exportdaten müssen differenziert gelesen werden. Die gesamten Schweizer Ausfuhren schwanken wegen der Pharmabranche stark. Ausserhalb der Pharmaindustrie erkennt Raiffeisen seit einigen Monaten einen breiter abgestützten Aufwärtstrend.
Für die Unternehmensführung bedeutet das: Ein nationaler Durchschnittswert ersetzt weder den eigenen Auftragseingang noch die Entwicklung der wichtigsten Absatzmärkte. Entscheidend ist, ob neue Bestellungen, Auslastung und Marge im eigenen Betrieb dieselbe Richtung anzeigen.
Was Industrie-KMU jetzt prüfen sollten
Auftragsbestand nach Branche, Kunde und Absatzmarkt trennen, statt nur den Gesamtwert zu betrachten.
Investitionen in zusätzliche Kapazitäten an bestätigte Aufträge und realistische Szenarien knüpfen.
Einkaufslager und gebundenes Kapital prüfen, wenn die Produktion langsamer wächst.
Kritische Fachrollen frühzeitig sichern, ohne den Personalbestand pauschal auszubauen.
Vertriebspipeline und Angebotsquote häufiger mit den effektiven Auftragseingängen vergleichen.
Besonders wichtig ist die Liquiditätsplanung. Ein Betrieb kann noch wachsen und trotzdem unter Druck geraten, wenn Lager, Personal und Maschinen schneller finanziert werden müssen als neue Aufträge zu Geld werden. Der schwächere PMI ist deshalb ein Anlass, Zahlungsziele, Investitionsetappen und Auslastung gemeinsam zu betrachten.
Kein Grund für Alarmismus
Ein PMI von 52,0 bedeutet weiterhin Expansion. Der Index misst zudem Veränderungen gegenüber dem Vormonat und nicht das absolute Produktionsniveau. Aus einem einzelnen Monatswert lässt sich deshalb keine Rezession der Schweizer Industrie ableiten.
Die richtige Reaktion ist nicht Stillstand, sondern Disziplin: Unternehmen sollten Wachstumsvorhaben weiterverfolgen, aber stärker an messbare Nachfrage, finanzielle Reserven und klare Auslöser binden.
Der Oktober zeigt damit vor allem eines: Die Erholung ist intakt, aber sie wird anspruchsvoller. Für Industrie-KMU gewinnt die Qualität der Planung wieder stärker an Bedeutung als die Hoffnung auf einen automatischen Aufschwung.
